2018年7月29日，空间首页登陆一篇《美年大健康：假如人死了，你就只能赚一次钱》的文章刷爆网络。一位自称是美年健康前职工谭女士在文章中爆料称，上一年一位客户在广州美年富海门诊部经彩超查看未发现异常，但随后在其他大型医院查看确诊为胃癌晚期并已全身分散，客人怒骂美年健康是莆田系医院。

而当年该事情一经爆出，美年健康的股价便在5个买卖日内大跌24.88%，市值蒸腾近170亿元。或许正是受此负面影响，2019年的美年健康成绩增速下滑严峻，而此前在加杠杆形式扩张中埋下的高商誉隐雷也纷繁爆破，超10亿元的商誉减值直接导致美年健康当年的净赢利亏本达8.65亿元。

可即便如此，截止到本年一季度，美年健康的商誉账面价值仍然高达41.68亿元。而与前史惊人类似的是，近来，美年健康又被曝出了类似于当年“假医门”的误诊事情。这对刚发布完2022年上半年估计亏本近7亿元的美年健康来说，无疑是落井下石。

大举扩张之后，美年健康信任危机不断?

据江南都市报报导，在本年6月24日，抚州市东乡区的一位周女士来到抚州“美年大健康”体检。而在进行彩超查看时，周女士听到医师暗里谈论，说她或许有子宫肌瘤。所以，周女士便自动问询对方“有没有问题”，而对方则是让她去医院做进一步查看。

6月27日上午，周女士打电话给抚州“美年大健康”的有关负责人，奉告自己的状况，期望对方赶快出具查看陈述，避免影响她复查，耽搁病况。当天上午10时20分许，福州美年大健康将她的体检陈述提早发给了她，彩超成果未清晰怀孕一事。

但到了下午，周女士赶到东乡区中医院做B超查看，医师查出她已怀孕53天。随后在记者的进一步采访中，抚州美年大健康总经理解说称，彩超能够探测到子宫内有东西，但不能确认是什么，正好周女士怀孕的时间较短，胚芽还未长出来，所以没有显现怀孕，两天后胚芽长出来了，这便是为何周女士后来在其他医院查看到怀孕的原因。

但因为此次在抚州“美年大健康”体检中的多个项目具有放射性，或许会对胎儿有所影响，终究周女士只能苦楚而又无法地到医院做了人流。

关于抚州美年大健康负责人的那番辩解能否站得住脚，咱们不得而知，但美年大健康体检误诊的事情却并非只此一例，乃至此前还呈现过与今天周女士类似遭受的事情。据舜网—都市女报报导，2016年1月16日，市民朱女士去解放东路的美年大健康体检，因为忧虑个人信息外泄，朱女士运用了化名“李琳”。查看后，医师称她有子宫肌瘤，接着又做了X光查看。

但未曾想，在2月16日，朱女士到济南市第三人民医院查看后，成果显现她怀孕64天。医师揣度，她到美年大健康体检时现已怀孕30多天。而同样是忧虑体检辐射和医治药物会对孩子构成影响，2月26日，朱女士在济南市第三人民医院做了药物流产。

随后，朱女士又去了多家医院体检，均未检出有子宫肌瘤的痕迹……

对此，假如抛开美年大健康重走“假医门”老路的极点或许不谈，那这就意味着现在美年大健康或许仍存在着体检医师本质良莠不齐的办理问题。究竟彩超、B超和X光等查看都归于体检中的根本项目，但在上述两起时间相差甚远的报导中，美年大健康的医师们好像都存不同程度地将刚怀孕不久的未成形胎儿误判为子宫肌瘤的状况。

事实上，在2018年美年大健康“假医门”事情中，终究被证明并责令整改的也正是会集在医师的执业行为合规和体检陈述审阅等办理层面。而美年大健康之所以有此状况，本源或许在于其母公司美年健康此前的张狂扩张所造成的。

一方面是大规模的门店扩张与难以招募的专业医师之间的对立抵触。揭露数据显现，2013年美年健康仅有76家体检中心，而到2021年，这一数字来到了613家，美年健康体检中心的数量翻了8倍。但如此大规模的门店增加，美年大健康的专业医师储藏人才又能否跟得上?

有媒体指出，美年大健康体检中心的医师首要采纳本地化招募方法，从医院招募多点执业医师。但有业内人士表明，医师想多点执业不易，尤其是请求外省的多点执业注册，在实践中非常杂乱，乃至难以操作。且除了程序杂乱，医师的“系统内”身份、三甲医院医师工作量饱满，以及对医师资源的管控，都是多点执业的掣肘要素。

其实，在“假医门”事情之后，深交所就曾发布重视函，问询美年健康职工的执业资历证照获取及有用状况，以及运营展开的合法合规性。而美年健康在回复中就提到了，部分多点执业医师存在因相关手续、系统及时间等原因没有及时完结执业注册或多点存案的状况。

另一方面美年健康在2017年之后的另一大玩法，即先参股后控股的扩张形式，或许也在必定程度上助长了美年健康医师办理 和质控方面的不标准。

简略来说便是在扩张的过程中，美年健康先参股10%，剩下股份由并购基金和小股东持有，相应的股权计入报表中可供出售金融财物项目。当参股门店通过一段时间展开，盈亏平衡之后，再由美年健康控股，当成绩抵达方针之后，再进一步全资控股。

这种玩法的优点是部分参股门店的成绩动摇对美年健康成绩发表影响不大，财报中也更多能体现出安稳增加的特色。但因为美年健康在前期仅仅少数参股，所以或许无法对参股门店的运营办理发生实质性的影响，而这或许就导致部分美年大健康体检中心迫于成绩增加而呈现了违规操作，终究爆发了“假医门”事情。

事实上，此前美年健康就曾发表，公司遭到的多起行政处罚，多数是未经同意或超范围展开放射医治活动，也有从事医学医治活动未获得《医疗组织执业许可证》等事项的罚款……

预亏近七亿，至暗时间仍未曩昔?

其实就现在来看，现在的美年健康和2019年成绩爆雷前夕的境况极为类似，乃至是愈加严峻。

一从短期的成绩营收数据来看，虽然近年来，美年健康现已最大程度地放缓了扩张的脚步，但此前美年健康张狂并购扩张所构成的公司商誉和债偿压力，仍然犹如悬在公司头上的一把“达摩克里斯之剑”。

揭露数据显现，2019年上半年，美年健康的商誉高达51.29亿元。虽然因为相关主体运营不及预期，在2019年和2020年，美年健康计提的财物减值丢失分别为10.47亿元和3.39亿元。但到到2021年底，美年健康的商誉仍高达40.51亿元，占总财物的21.48%。

而在债款结构方面，美年健康的短期债款占比较高，而现金流财物却好像并不足够。截止到本年一季度，美年健康的运营现金流净额为-4.12亿元，短期告贷高达18.57亿元，一年内到期的非活动负债算计12.39亿元，累计有息负债为35.15亿。

此外，在2021年底美年健康的非活动性负债已抵达30.6亿元，活动负债70.3亿元，远大于其活动财物金额。可即使如此，在美年健康活动财物中又有近44%为应收账款，而如此高的应收账款意味着美年健康还需求计提很多的坏账预备。

可比照偿债压力的增加，美年健康好像还未能构建起长时间安稳的盈余才能。据天眼查APP数据显现，公司2017年净赢利为6.14亿，而到2019年则亏本8.66亿，2020年盈余润为5.54亿，到了2021年净赢利却仅为0.64亿。至于刚刚发布的2022年半年度成绩预告更是显现，本年上半年，公司归归于上市公司股东的净赢利为亏本6.3亿—6.8亿，较上年同期亏本有所增加。

“过山车式的盈余数据，很难让外界感觉公司有安稳的盈余才能。而关于一家短债压力比较大的企业来说，假如缺少安稳的盈余以及相应的融资才能，再加上公司短期偿债压力，或许意味着会有资金链断裂的危险。”一位投资人表明。

事实上，在本年6月份，美年健康就曾发布公告称，向实控人俞熔告贷不超越8000万元，用于支撑公司日常运营与战略展开……

在这种状况下，美年健康好像只能寄期望于运营状况不出意外，依托成绩逐渐缓解危险。但屋漏偏逢连阴雨，现在其又被爆出类似于“假医门”的事情，这对神经现已极度严重的本钱商场和美年健康来说，稍有不小心便或许重现2019年的成绩暴雷危机。

二从长时间的民营体检增加逻辑来看，在频频的信任危机之下，美年健康与公立医院竞赛天花板或将越来越低，而医疗本钱化前路的不确认性也愈加显着。

从此次的抚州美年大健康事情不难看出，公立医院仍是人们心目中的医疗健康威望代表。事实上，“常常需求体检的人群恰恰是常常运用医保的人群，而这部分人大多仍是会挑选去公立医院”。上任于公立医院的谢医师表明：“并且体检之后，医院认不认成果仍是一个问题，对B超，X光等需求医师体检操作的项目就医后仍需从头查看，而假如需求就医，终究还得去三甲医院，比较民营组织，医院有更完好的就医环境。”

虽然在查看成果方面，上一年7月国家卫健委发文推动查看查验成果互认同享，而美年健康旗下部分体检中心也已纳入了当地互认系统，如新疆和银川的美年体检中心。但查验成果互认的条件必定是建立在专业的查验成果根底之上，而现在美年大健康却呈现这种状况，很难不会说民营体检的查验成果会被打会原形。

究竟假如采用了美年大健康等民营组织的体检成果，而患者却因此在公立医院医治过程中呈现了意外问题，整个医疗事故的职责区分和医患胶葛将变得无比扎手。

事实上，在公立医院体检竞赛的背面，反映出的其实是更深的一个问题，那便是民营医疗组织的增加天花板，其实仍是在于方针。

一方面在当下方针环境下，医疗职业中主体仍然是公立医院的主基调不会变;但另一方面，现在民营医疗组织的过度本钱化，好像现已引起了方针的重视。

本年3月份，网上曾流传着一份国家卫健委体改司的关于营利性医疗组织在上市融资方面的调研文件。信息显现，这份调研函的内容主题分别为“营利性医疗组织上市融资是否契合健康工业展开方针导向;营利性医疗组织上市融资是否会对医疗职业发生不良演示效应;营利性医疗组织上市融资是否会导致本钱在医疗范畴无序扩张危险。”

虽然在其时这份调研函的真实性没有确认，但商场反映却很快，A股医疗板块当即呈现了部分跌停。而这对美年健康们来说，无疑是个要命的音讯……